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日本5月份工業生產月增0.5%，其中生產用機械工業月增5.6%、汽車工業月增2.5%、鋼鐵及非鐵金屬工業月增1.9%、金屬製品工業月增2.8%；另外，與去年同期相比，工業生產年增率自前期0.5%降至-1.8%。元富認為，隨全球景氣從谷底逐步回升，使海外需求回溫，預期未來一季工業生產年增率將升至2%。

美中貿易戰重啟談判，雙方緊張程度有所下降，6月份PMI製造業指數從前月49.5小升至49.7，其中生產與訂單分別回升至51與50.2。原材料庫存與產成品庫存則回升至48與48.1，前者處中性水準，後者則處區間上緣。另外，非製造業PMI則連兩個月處50.5。元富認為，8/12為中美雙方重啟90天期限，預計8月後搶出口效益消退，下半年PMI製造業指數將多數處50以下。