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美國11月CPI年增率降至2.7%，9月為3%，核心CPI年增率同降至2.6%，9月為3.0%，由細項來看，核心三大項雙月漲幅均異常溫和，其中，OER兩個月增幅僅0.3%，平均單月0.15%，核心商品及核心服務雙月增速分別是0.1%及0%，10月政府關門數據缺失導致CPI報告可能失真。元富認為，美國房價停漲可持續帶動房租通膨降溫，加上就業降溫，核心服務價格可緩降，配合關稅對商品類通膨的影響，預計26H1美國核心CPI年率暫難續降。

ECB於12月會議利率維持不變。因近期經濟成長以服務業所帶動，未來仍可持續一段時間，另外強勁的勞動力市場亦是支撐經濟的動能之一。物價方面，近月潛在通膨指標變化不大，與2%的中期目標相符，同時預估未來幾季薪資成長將放緩。元富認為，ECB上修今明兩年GDP至1.4%與1.2%，物價則從今年2.1%降至1.9%。由於經濟與通膨平穩，預期明年ECB多數時間維持利率不變。