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美國4月PPI較上月下跌0.5%，商品PPI上漲0.4%但服務類PPI下跌0.7%，運輸服務價格下降較多。同月核心PPI較上月跌0.4%。與上年同期相比，4月PPI年增率由上月2.7%降至2.4%，核心PPI年增率由3.3%降至3.1%。元富認為，原物料價格平穩、薪資漲幅仍高，加上進口關稅恐增加廠商生產成本，下半年PPI增速仍有上升風險。

美國4月工業生產與上月持平，製造業生產則減0.4%，汽車產量下降1.9%，金屬生產則增1%。與上年同月相比，工業生產年增率由1.3%升至1.5％，產能利用率由上月77.8%降至77.7%，與疫情前水準相當。元富認為，企業庫存調整告一段落，加上AI需求熱絡，支持企業生產，然關稅威脅限制生產提升動能。