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美國9月工業生產較上月小增0.1%，製造業生產則持平，汽車生產減少2.3%拖累最大；與去年同期相比，9月工業生產年增率由上月0.9升至1.6%，製造業生產年增率由上月1%升至1.5%。另外，9月工業產能利用率持平在76.9%，疫情前水準為78%。元富認為，美國庫存去化完成，然川普關稅政策提高進口成本，且影響消費意願，未來半年製造生產持續向上回升動能較弱。

11月服務業指數由上月52.4升至52.6，為近七個月最高，但仍弱於過去平均擴張水準55，生產指數由54.3升至54.5，訂單指數則由56.2降至52.9，存貨由49.5升一戈土53.4，庫存情緒由55.5降至54.8。另外，價格指數由70降至65.4，就業指數48.9略好於上月48.2。元富認為，關稅及限制性利率壓抑就業及需求，且物價上漲可能進一步抑制消費，未來半年ISM服務業指數停留50~55區間。